Conservatism dominates our Philosophy.
We shun investment fads and fashions in favor of acquiring relatively few interest in basic financial, industrial and other enterprises that offer the potential to deliver long-term value to the investor.
<보수주의가 우리의 철학을 지배합니다. 우리는 투자자에게 장기적인 가치를 제공할 수 있는 잠재력을 제공하는 기본적인 금융, 산업 및 기타 기업에서 상대적으로 소수의 지분을 획득하기 위해 투자 유행과 유행을 피합니다.>.
오늘 소개할 앨러게니 홈페이지에 들어가면 메인화면에 있는 글이다. 이 글을 통해 오늘 소개할 앨러게니의 특징을 한눈에 알기 쉬운 글이어서 이번 글 시작에 소개합니다. 앨러게니는 미국의 재보험 회사로 금리 인상기 수혜주로 분류되는 보험사 중에 특히 더 큰 성장이 기대되는 보험회사의 보험사인 재보험 회사입니다.
앨러게니 투자 포인트.
- 금리 인상기 수혜 기대.
- 내년(2022년) 보험은 중앙 금리가 올라가면 핫할 것으로 전망.
- 재보험 시장은 일반 보험 시장에 비해 2배 정도 더 큰 성장 기대.
- 2021년 14% 성장 예상, 2022년 15% 성장 전망.
- 재보험 사는 보험사의 보험으로 미래는 예측 불가능한 위험(기후변화, 사이버 공격 등)이 커지기 때문에 기존 보험사들은 재보험에 대한 관심이 커지고 있음.
- 이러한 관심이 높아질수록 가격 프리미엄(Premium Price)이 커질 것으로 기대.
- 2022년 미국 예상 GDP 성장률이 4%인데, 재보험 시장의 성장률은 15% 전망.
앨러게니는 재보험사로 금리 인상기 수혜가 기대된다. 내년(2022년) 보험은 중앙 금리가 올라가면 많은 관심을 받을 섹터로 기대된다. 재보험 시장은 일반 보험시장에 비해 2배 정도 더 큰 성장이 기대됩니다. 2021년은 14% 성장이 예상되고, 2022년에는 15% 성장이 전망됩니다. 재보험 사는 보험사의 보험으로 미래는 예측 불가능한 위험(기후변화, 사이버 공격 등)이 커지기 때문에 기존 보험사들은 재보험에 대한 관심이 커지고 있습니다. 이러한 관심이 높아질수록 수요가 많아져 가격이 올라갈 것으로 기대됩니다. 그러면 매출이 자연스레 증가할 것으로 기대됩니다. 2022년 미국 예상 GDP 성장률이 4%인데, 재보험 시장의 성장률은 15% 전망되어 예상대로 된다면 주가 성장은 훨씬 더 클 것으로 기대됩니다.
앨러게니의 위험(Risk).
- 각종 사이버 공격에 대한 위험.
- 기후 변화에 대한 위험.
- 예측하지 못할 인명, 재산상 위험.
- 보험 리스크의 예측 불가능성.
재보험이란?
재보험이란 보험회사가 인수한 계약의 일부를 다른 보험회사가 인수하는 것으로 일명 보험을 위한 보험입니다.
보험이 개인이나 기업이 불의의 사고로 입게 되는 경제적 손실을 보상해주는 제도라고 한다면 재보험은 보험회사의 보상책임을 분담해주는 제도입니다. 쉽게 말해 보험사의 리스크를 재보험을 통해 낮춰주는 것입니다. 우리나라에는 코리안리라는 재보험사가 있습니다.
왜 보험업이 금리 인상 시기에 수혜주로 분류될까?
보험회사는 고객으로부터 받은 보험금을 채권과 같은 안정적인 투자 상품에 투자해서 나오는 수익을 통해 운영이 되는데 금리가 인상되면 채권의 수익률이 올라가게 되니 보험업도 수익이 증가하게 되어 금리 인상기 수혜주로 분류됩니다.
앨러게니 회사란 어떤 회사일까?
Alleghany Corporation(NYSE-Y)은 자산 및 상해 재보험 및 보험의 핵심 위치를 기반으로 운영 자회사를 소유 및 지원하고 투자를 관리함으로써 가치를 창출합니다. Alleghany의 재산 및 상해 자회사에는 다음이 포함됩니다. RSUI Group, Inc.(“RSUI”), 재산, 상해, 직업적 책임 및 이사 및 임원의 책임을 포함한 도매 전문 보험 보장을 인수합니다. 및 CapSpecialty, Inc.(“CapSpecialty”), 상업용 자산, 상해 및 보증 보험 보장을 인수합니다.
Alleghany의 자회사인 Alleghany Capital Corporation("Alleghany Capital")은 8개의 비금융 사업으로 구성된 다양한 포트폴리오를 소유하고 지원합니다. Alleghany Capital의 산업 비즈니스에는 다음이 포함됩니다. (ii) 이동 및 보관 산업 및 기타 시장을 위한 맞춤형 트레일러 및 트럭 차체 제조업체인 RC Tway Company, LLC(dba "Kentucky Trailer"); (iii) WWSC Holdings, LLC, 구조용 강철 제작 및 건설업체("W&W|AFCO Steel"); (iv) Wilbert Funeral Services, Inc.("Wilbert"), 장례 및 묘지 산업과 프리캐스트 콘크리트 시장을 위한 제품 및 서비스 제공업체 (v) Piedmont Manufacturing Group, LLC("Piedmont")는 다양한 최종 시장의 OEM 고객을 위한 사출 성형 및 열성형 부품 및 다중 구성 요소 어셈블리 제공업체입니다. Alleghany Capital의 비산업 비즈니스에는 다음이 포함됩니다. (ii) 글로벌 장난감 회사인 Jazwares, LLC("Jazwares"); (iii) 호텔 관리 및 개발 회사인 CHECO Holdings, LLC("Concord"). 글로벌 제약 및 생명 공학 산업에 중점을 둔 설계, 엔지니어링, 조달, 건설 관리 및 검증 서비스 제공업체; (ii) 글로벌 장난감 회사인 Jazwares, LLC("Jazwares"); (iii) 호텔 관리 및 개발 회사인 CHECO Holdings, LLC("Concord"). 글로벌 제약 및 생명 공학 산업에 중점을 둔 설계, 엔지니어링, 조달, 건설 관리 및 검증 서비스 제공업체 (ii) 글로벌 장난감 회사인 Jazwares, LLC("Jazwares"), (iii) 호텔 관리 및 개발 회사인 CHECO Holdings, LLC("Concord").
앨러게니의 2021년 3분기 실적 정리 및 요약.
Alleghany Corporation(NYSE-Y)은 2021년 3분기 재무 결과를 발표했습니다. 주당 장부가치는 $644.37로 2021년 6월 30일보다 (2.1%) 감소했으며 증가했습니다. 2020년 12월 31일부터 각각 3.3% 증가. 기타 포괄손익누계액을 제외한 주당 장부가액은 2021년 6월 30일부터 1.4% 감소, 2020년 12월 31일부터 6.2% 증가했습니다.
→ 순 보험료는 21.1%, 재보험은 19.9%, 보험은 25.3% 증가했습니다.
→ 인수 손실은 2억 달러(합계 비율 110.8%)였으며, 인수 손실은 8100만 달러(합계 비율 105.2%)였습니다. 재난 및 팬데믹 손실을 제외하고 보험 영업 이익은 2억 3200만 달러(합계 비율 87.4%)로 1억 8900만 달러(합계 비율 87.9%)와 비교됩니다.
→ 순 투자 수익은 1억 2,900만 달러에서 1억 3,300만 달러로 2.9% 증가했습니다.
→ Alleghany Capital 수익은 7억 1,400만 달러에서 9억 8,600만 달러로 38.2% 증가했습니다.
→ Alleghany Capital의 소득세 전 수입과 소득세 전 조정 수입은 각각 1억 100만 달러와 1억 1400만 달러로, 각각 7000만 달러와 6700만 달러와 대조를 이뤘다.
→ (손실) 희석 주당 이익은 $(8.60)에서 $8.86이었습니다.
→ 희석 주당 조정(손실) 수익은 $(1.26)으로 $3.23에 비해 낮습니다.
2021년 9월까지의 재무 요약.
→ 순 보험료는 20.8%, 재보험은 21.3%, 보험은 19.2% 증가했습니다.
→ 인수 손실은 1000만 달러(합계 비율 100.2%)였으며, 인수 손실은 1억 4500만 달러(합계 비율 103.2%)였습니다. 재난 및 팬데믹 손실을 제외하고 보험영업 이익은 6억 9,200만 달러(합계 비율 86.8%)로 4억 7,100만 달러(합계 비율 89.2%)와 비교됩니다.
→ 순 투자 수입은 3억 6000만 달러에서 4억 1300만 달러로 14.9% 증가했다.
→ Alleghany Capital 수익 [3] 은 16억 5400만 달러에서 25억 3500만 달러로 53.2% 증가했습니다.
→ Alleghany Capital의 소득세 전 수입과 소득세 전 조정 수입은 각각 8,000만 달러와 7,700만 달러에 비해 각각 1억 8,700만 달러와 2억 2,100만 달러였습니다.
→ 희석 주당 수익(손실)은 $(4.43)에 비해 $37.22였습니다.
→ 희석 주당 조정 수익은 $8.83에서 $26.29였습니다.
회사 측 코멘트.
CEO인 Weston Hicks는 “Alleghany의 사업은 매우 강력한 기본 운영 성과를 냈지만 대부분 TransRe에서 발생한 심각한 재해 손실로 인해 분기에 1,400만 달러의 조정 손실이 발생했습니다. 우리는 변화하는 기후에서 비즈니스를 지원하는 데 필요한 자본에 대한 적절한 수익률을 생성하기 위해 재보험 재앙 가격 책정을 더욱 개선해야 한다고 계속 믿고 있습니다.”
Joe Brandon 사장은 다음과 같이 덧붙였습니다. “TransRe와 RSUI는 분기 동안 작성된 보험료에서 두 자릿수 성장을 달성했으며, 이는 요율 인상과 일반적으로 시장 상황 개선의 수혜를 입었습니다. 순 보험료는 RSUI(+32%), TransRe(+20%) 및 CapSpecialty(+8%)에 의해 21% 증가했습니다. 특히, 전문 라인과 우산의 비율 중심 성장은 작성 보험료의 상당한 증가에 기여했습니다.
“Alleghany는 주로 허리케인 Ida와 유럽 홍수로 인해 3분기에 약 4억 3,400만 달러의 재난 손실을 입었습니다. 세후 3억 1,500만 달러를 제외하고, 재해 손실의 복권 보험료 영향 후, Alleghany는 분기에 3억 달러 이상의 조정 수입을 창출했으며, 강력한 재해 이전 보험 실적과 Alleghany Capital의 또 다른 우수한 분기의 혜택을 받았습니다.
“(재) 보험 계열사의 재해 손해를 제외한 기초 합산비율은 87.4%였다. RSUI는 대재앙 손실의 영향을 포함하여 90.3%의 결합 비율을 제공하여 기본 인수 실적의 강점과 이전 인수 조치로 인한 이벤트에 대한 더 적은 노출을 보여줍니다.
“Alleghany Capital은 Jazwares의 강력한 계절적 주문 흐름, W&W|AFCO Steel의 상당한 잔고에 대한 탁월한 실행, IPS의 상당한 성장을 반영하여 3분기에 기록적인 수익을 달성했습니다. 후행 12개월 기준으로 Alleghany Capital은 소득세 전 조정 수입이 계속 증가하여 현재 2억 9,500만 달러를 초과했습니다. 2021년 10월 18일, Alleghany Capital은 IPS 가 Linesight를 인수했다고 발표했습니다. 이 인수는 이 두 회사가 전 세계적으로 확장하고 여러 매력적인 장기 성장 부문에서 강력한 위치를 구축함에 있어 혁신적인 거래입니다.
"2022년을 바라보면서 우리는 우리 사업의 지속적인 수익성 있는 성장에 고무되었습니다. 이 점과 대차대조표의 장점을 인식하여 분기 동안 자사주 매입 속도를 높여 9,100만 달러의 주식을 환매했습니다.”
더 자세한 기업에 대한 공부를 원하시는 분들을 위해 기업의 3분기 재무제표와 공부를 위한 파일을 아래에 업로드하겠습니다.
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